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宏 觀

【天風(fēng)證券】

1月31日是所有創(chuàng)業(yè)板公司年報(bào)預(yù)報(bào)強(qiáng)制披露的截止日,雖然市場(chǎng)對(duì)商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)早有預(yù)期,但是糟糕的報(bào)表真正披露的時(shí)候,股價(jià)風(fēng)險(xiǎn)仍然較大,不排除會(huì)帶動(dòng)整個(gè)成長(zhǎng)股進(jìn)入至暗時(shí)刻。

2月份春節(jié)過(guò)后,伴隨創(chuàng)業(yè)板18年報(bào)利空消化和資金面改善,成長(zhǎng)股可能迎來(lái)拂曉晨曦,成為春季躁動(dòng)的主力。

(徐彪:《Q1關(guān)鍵節(jié)點(diǎn):成長(zhǎng)股的至暗時(shí)刻和拂曉晨曦》)

【海通證券】

展望2019年,我們并不悲觀。雖然經(jīng)濟(jì)仍有下行壓力,但是受益于過(guò)去兩年的去杠桿,19年我們即將步入穩(wěn)杠桿階段,貨幣和融資增速有望見(jiàn)底企穩(wěn)。同時(shí)財(cái)政減稅有望繼續(xù)發(fā)力,提升居民消費(fèi)和企業(yè)創(chuàng)新潛力,內(nèi)需將有改善希望。而隨著通脹的回落,我們將步入低利率時(shí)代,金融資產(chǎn)將取代實(shí)物資產(chǎn)成為配置首選,債市牛市有望延續(xù),而股市將進(jìn)入真正的回報(bào)時(shí)代。

(姜超:《管窺19年經(jīng)濟(jì),即將發(fā)生的五大逆轉(zhuǎn)》)

策 略

【招商證券】

本輪盈利周期進(jìn)入下行通道,上市公司盈利將繼續(xù)探底。盈利修復(fù)能力的持續(xù)性受限,凈利率和資產(chǎn)收益率都將拖累ROE。A股整體特別是小盤股相對(duì)估值具有優(yōu)勢(shì),業(yè)績(jī)和估值的匹配度更強(qiáng)。

(謝亞軒:《盈利尋底,靜待轉(zhuǎn)機(jī)——2019年上市公司業(yè)績(jī)展望》)

【平安證券】

展望2019年第一季度,在全球經(jīng)濟(jì)回落壓力漸增的當(dāng)下,預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的整體回報(bào)將顯著低于避險(xiǎn)資產(chǎn)。基于對(duì)未來(lái)全球各經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)前景的判斷,認(rèn)為未來(lái)一個(gè)季度值得超配的資產(chǎn)為:亞洲新興市場(chǎng)國(guó)債及高等級(jí)信用債、黃金、日本國(guó)債與高等級(jí)信用債,標(biāo)配資產(chǎn)為美國(guó)國(guó)債與高等級(jí)信用債、亞洲新興市場(chǎng)股市、原油。

(魏偉:《跌宕未盡,穩(wěn)健避險(xiǎn)——全球大類資產(chǎn)配置報(bào)告(2019年第一季度)》)

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